橡胶—行情何时是个春天

时间:2020-03-31 11:49:50 作者:股票之家
阅读量: 1

受疫情影响,节后国内商品恐慌性下跌,文华商品指数出现二十年最大向下跳空缺口,橡胶最为惨烈,节后2个交易日,最大跌幅达20%,无数多头爆仓惨死,今天沪胶05主力合约收市11500,国外原料价格己完全回到节前的33-35泰株,国内沪胶比国外原料严重超跌,与国外成品形成倒挂,甚至与SCRWF全乳交割品形成贴水。

这种成品原料、内外倒挂局面是不可能维持太久的,去年上半年也出现过类似的情况,市场很快就做出了修复,仅一个多月,沪胶价格从11200迅速回到了13600。

橡胶—行情何时是个春天


一、泰国干旱引发橡胶产量担忧

昨天盘中有报道称,泰国遭遇40年最严重的干旱,市场担忧干旱对泰国橡胶产量造成影响,干旱造成的具体影响还需要等到新季橡胶开割3-4月份泰国产区雨水情况,如果开割季雨水不够,或将面临延迟开割的可能。

橡胶—行情何时是个春天


自2019年11月中旬开始,泰国中北部已经有很久没有降雨了,而土壤的含水量和橡胶树的生长和产胶息息相关

。干旱可能导致橡胶树落花、落果、落叶,甚至会导致幼树提早开花,因此对于泰国橡胶而言,干旱引发对于产量的担忧,并且需要关注此轮干旱是否超出预期,是否会升级,而这一点也可能是推升橡胶价格的重要驱动力。

橡胶—行情何时是个春天


另外,受新冠病毒疫情影响,人员没有到位,运输不畅,下游轮胎厂开工还需要延迟,目前工厂大多还是以消耗节前库存为主

。下游轮胎开工出现下调。全钢开工率为 72.19%,环比下降 0.94%。半钢开工率为 66.86 %, 环比下降 3.04%。轮胎厂成品库存约为 35-50 天;中小型厂家原料库存周期多为 15-35 天, 部分大厂为 20-40 天;轮胎厂订单周期多在 10-20 天。


国内橡胶库存1月以来持续累积,加上国外主产区进入低产期,后期原料端和库存端的支撑显现,橡胶下方支撑较强

橡胶—行情何时是个春天

数据来源:华泰期货研究院,wind


二、SARS事件与新冠病毒行情复盘对比

从历史上看,最接近本次疫情的规模和影响的公共卫生事件,应该就是2003年的非典疫情。非典期间,各个行业大多处于较低的增速甚至是负数,但是汽车板块相较其他行业表现较好。


国内需求暂时被疫情压抑住了,一旦疫情缓解,后期需求将会得到恢复弥补

,从2003年非典的情况来看,后期橡胶基本上能弥补前期下降的需求,2003年汽车销售前抑后扬,全年实现正数增长,疫情对橡胶当年需求的影响很小。

今年一月重卡的销售数据非常好,销量达到历史最高纪录,这种势头只会延缓,不会消失


汽车行业销售在非典时期高速增长

橡胶—行情何时是个春天

数据来源:wind,混沌天成研究院


由于原料和成品处于历史低位,产量开始大幅收缩,2019年印尼泰国产量出口减少近100万吨,(中国2019年天胶进口同比下降8.2%)今年一二月份,泰国原料及产量继续收缩3成以上

。国内全乳也减产,沪胶仓单24万吨,比上年下降40%。

橡胶—行情何时是个春天

橡胶—行情何时是个春天


后市展望:


短期橡胶的矛盾是国内需求恢复和库存的消耗

,但是随着疫情得到控制,成品和原料价差逐渐走向正常水平,原料端的支撑将更加明显,需求端将会在疫情得到控制后重新恢复,橡胶价格将会得到支撑。


橡胶05合约和5月船货的价格基本上处于贴水状态

,船货交的是泰混,而且时间上也和5月合约差不多,所以在这种情况下,

买盘面显然是一个更优的选择,因此当前橡胶价格向下空间有限

供应端的收缩和成本端的支撑,坚信这波橡胶一定是被国内恐慌错杀的,以目前35泰株的原料价格,国外成品会修复1450美金,对应国内沪胶会修复到13000合理价位,彻底弥补节后向下跳空缺口。所以,

目前沪胶11300附近的点位往下没有空间,具备有安全边际,中长期看,橡胶必然走上反弹回归之路

病树前头万木春!

■ 文章仅供参考,不代表本平台及所在机构观点,据此入市风险自负。期货市场有风险,投资需谨慎!

看了橡胶—行情何时是个春天还看了
尹明善公子卖掉布加迪威龙,曾是国内首辆,力帆集团进入破产重整插图

尹明善公子卖掉布加迪威龙,曾是国内首辆,力帆集团进入破产重整

2020-08-15 21:21

《美国工厂》火了!福耀玻璃到底好在哪?4年翻3倍的老股民告诉你

2020-03-31 12:44

「如何选股」「中宠股份」 当日换手率达7.68%这是为何?插图

「如何选股」「中宠股份」 当日换手率达7.68%这是为何?

2020-05-13 17:22

​基金隐形重仓股掀起面纱 短期关注内需板块机会

2020-03-31 10:02

我国城镇新增就业连续7年保持1300万人以上插图

我国城镇新增就业连续7年保持1300万人以上

2020-07-18 17:28

西班牙确诊人数激增升至全欧第三,走上正轨的经济又将受打击?

2020-03-30 18:47

「龙源技术」「 热门股票排行」强生控股插图

「龙源技术」「 热门股票排行」强生控股

2020-05-26 16:08

美国至5月1日当周EIA原油库存将公布插图

美国至5月1日当周EIA原油库存将公布

2020-05-08 19:04

银保监会:房地产金融政策没有调整和改变,仍是一城一策

2020-03-31 10:23

「期货大作手风云录」「招商积余」 振幅达10.31%所在行业主力流入为华丽家族插图

「期货大作手风云录」「招商积余」 振幅达10.31%所在行业主力流入为华丽家族

2020-05-13 18:24