两天时间,用7大估值指标,帮老妈做完指数基金定投方案

时间:2020-03-31 11:50:14 作者:股票之家
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巴菲特一个十年赌约让指数基金成为基金中的“网红”

近几年指数基金开始大火,这里主要感谢巴菲特老人家碎碎念念的和大家唠叨指数指数基金好、指数基金棒、指数基金真漂亮!

让指数基金名震天下的,要从一场十年的赌约开始说起。

巴菲特在2007年就公开表示:在未来十年内,任何一位职业投资者,挑选的至少5只主动型基金的表现,都跑不赢161125'>标普500指数(相当于我们的沪深300)。

刚开始没人敢应战,后来突然一个叫赛德斯的对冲基金经理出来挑战,愿意和巴菲特打这个十年的赌局!时限从2008年1月1日至2017年12月31日,十年后161125'>标普500指数基金报酬达7.1%,而赛德斯管理的5档对冲基金平均只有2.2%的回报!还不如存定期了!

怎么会输得这么惨?!

我们知道对冲基金既可以做空又可以做多,但是161125'>标普500开了很大一个玩笑,第一年大幅回落之后,在随后的九年时间一根筋的向上冲(见下图),也就是在后来的9年赛德斯只要做空或者卖出就是错的,不知道戴德斯这九年多是不是天天是以泪洗面,或者四十五度角仰望星空,长叹:断肠人在天涯~

指数基金从此名声大振,连A股的指数基金也跟着火了起来!

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如果巴菲特的赌约放在A股会怎样呢?

我们知道沪深300指数是A股的代表,相当于161125'>标普500指数是美股的代表。

如果巴菲特老人家和塞德斯的赌约放在中国,塞德斯可能会开心的下巴都笑掉了。同样的是从2008年1月1日至2017年12月31日,沪深300指数从5000多点跌到4000点,人家熬了十年指数翻倍,咱们熬了十年指数跌了25%!人生有几个十年,长使英雄泪满襟啊!


做着同样的坚持,同一个梦想,结果一个欢天喜地、一个欲哭无泪。

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我的指数基金投资底层逻辑

从过去的实事看,在A股如果不择时、并且长期持有指数不动,显然是不成立的!

但是如果看A股指数PE和PB走势图(PE和PB会在下文解释),会发现近十五年其实A股的估值走势一直呈现震荡箱体行情。(见下图)

如果以这样的长周期划分,无论是价值投资还是技术派都可以达到和谐的统一,就是:低买高卖!

价值投资者低估时不断买入,高估时不断卖出!技术派箱体底部区域买入,箱体顶部区域卖出!

而且几乎所有的A股指数都是呈现这样的大箱体规律。

但是对最疯狂的高点,真的没法估量,不必执着。

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通过一个养猪场,搞懂指数基金——7大估值指标

基于指数基金通过估值可以低买高卖的逻辑,

采用7大估值指标对每个指数进行全面的度量:

PE、PE百分比、PB、PB百分比、股息率、ROE、预测PEG

我们通过一个养猪的创业故事先认识一下七大估值指标。


故事开始:

有一天隔壁吴老二过来找我说:“大刘啊,我觉得现在养猪生意行,我过去是给母猪做产后护理的,养猪最在行。你出钱,我技术入股,开个养猪厂各占50%股份,赚了利润评分!”

我想了想,和吴老二情投意合、一拍即合,决定干!

我投了100万,吴老二把其中80万用于建猪圈和买老母猪,剩下二十万各种管理运营都花了,这里净资产假设就是猪和猪圈——价值80万,因为我和吴老二各占50%的股份,猪圈和猪加起来属于我的净资产有40万。

过了一年老母猪生了小猪崽子,卖了纯利润20万,我和吴老各得10万。吴老二估价明年母猪生的猪崽子会更多,猪价会维持高位,明年的利润可能增长20%


基于以上的信息,我们来理解一下7大估值指标


(对数学深恶痛绝的朋友可以直接略过下面7个指标解释,直奔应用)

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关于PE

PE即市盈率=我投的钱 / 一年回报的利润 = 100万 / 10 万 = 10

PE也可以理解为以现在的盈利水平我多少年能回本,PE等于10,就是以现在的盈利水平十年能回本。显然PE越低越好,回本时间越短。

关于PE百分位

如果说PE是一个绝对概念,那么PE百分位就是一个相对的概念。

举个栗子:如果某指数基金的价格对应PE百分位=10%,是什么意思呢?

就是历史上只有10%的时间里PE比现在低。

相对而言,PE百分位肯定越低越安全,越高越危险,比如PE=99%,意思是现在的价格对应的估值水平比过往99%的时间里都高。

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感谢你耐心看到这,看看美女休息一下!

关于PEG

一个企业的好坏不光是看过去,更重要的是面向未来,PE、PE百分比都是面向过去的,于是引入了一个新的因素,明年预期的利润增长率G,

用PEG=PE / G衡量一个指标是否便宜, 对于同样的PE,G也就是利润增长率越大,则PEG越小,相对企业更有价值。对于同样的G,PE越小,则PEG越小,相对企业更有价值。


所以PEG越小越好!


以我和吴老二开的养猪场为例,利润预计明年增长20%,则G=20,PE=10


PEG= PE / G= 10 / 20 = 0.5 (一般认为PEG小于1 的指数比较“可爱”)

关于PB

PB即市净率=我投的钱 / 我拥有公司的净资产 = 100万 / 40万 = 2.5

也就是我出的钱是净资产的2.5倍,显然PB越小越安全。


像周期股特别适合用PB来估值,因为周期股的利润随着经济周期波动特别大,就导致用PE估值极其不稳定,这时参考PB就靠谱的多,像券商、银行股、钢铁煤炭等行业都适合用PB做参考。

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关于PB百分位

和PE百分位类似,用来描述PB当前估值所处的历史位置。

比如PB=80%,就是说历史上有80%的时间PB都比现在低。

PB百分位越低相对越便宜,越是买入的时机。

关于ROE 即净资产收益率

ROE=R/E = 利润/净资产,

还以我和吴老二开的养猪场为例,今年利润是20万,我们的猪圈和猪合计净资产有80万,那么ROE=20万/80万=25%


ROE起什么作用呢,就是估量这是不是一门好生意

试想一下,如果ROE=1%的话,也就是100万净资产一年能赚1万元,那这就不是一门好生意,还不如把资产变卖存银行定期还有2%的利息呢,如果存理财还有4%收益呢,何必操心费力担着风险做生意呢?

值得一提的是大家热捧的主要消费指数、食品饮料指数ROE都在20%以上,它们也确实是最赚钱、收入又很稳定的行业。巴菲特就非常看重企业的这个指标。

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7大指标到底怎么用?

知道了7大估值指标,到底怎么用他们呢

基于A股指数的PE、PB长期呈现大的箱体震荡走势,

利用PE百分位和PB百分位结合,把各个指数划分为:低区区、合理区、高估区

(见下图)

PE百分位≤30% 且 PB百分位≤50% :低估可买入!(估值表绿色区域)

PE百分位≥70% 且 PB百分位≥50% :高估可卖出!(估值表红色区域)

其他位置属于合理区间,可以耐心持有或者把盈利部分赎回!(估值表的黄色区域)

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剩下五大估值指标,记住两高三低原则!

选ROE高的,净资产收益率越高越说明这是一个好生意。

选股息率高的,说明它是一个现金大奶牛。安全边际更高,哪怕指数价格不涨,高分红率相当于买高收益理财了,攻守兼备心不慌!

PE、PEG、PB越低越好,说明越实惠,越有价值。

另外对于中小盘指数(比如中证1000)、新兴行业指数(比如新能源汽车)五大估值指标表现都不太理想,他们一般是跟随热点涨则疯涨,跌则惨跌,可以根据自己偏好选择投资比例,但我建议这部分的投资比例不要超过50%

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实在不知配啥图好,配我偶像好我女神吧!

用7大估值指标挑选老妈的指数基金组合!

1、通过PE百分位、PB百分位划分出低估指数、合理指数、高估指数。

2、在低估区域优中选优(我计划做五个指数的组合)

首先剩下的五大指标,如果各项都非常优秀,可以毫不犹豫的纳入投资组合。行业估值表里只有一只这样的基金:

地产行业指数(160218)

!把它作为组合里的第一只!

如果仔细观察指数估值表,会发现在低估值区,各个指数特点不一,有的股息率特别高,有的ROE很不错,有的PE、PEG比较低,等等,那怎么选呢?

不同特点的指数雨露均沾!就好比如果有各科成绩都很牛的学霸当然好,如果没有,那就只好先选几个单科特别优秀的了。

选了一个ROE较高的:

神奇公式指数(006255)

选了一个PEG较低的:

红利成长低波动指数(007751)

选一个中小盘指数:

中证500低波动指数(003318)

选一个高股息率指数:

中证红利指数(090010)

这样五个基金就选好了!

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真羡慕四大才子,我文字码到这都好写吐了!

方案具体实施与后续调整原则

老妈每个月投2000元,1000元用于主动投资基金组合定投,剩下1000元,做五只被动指数基金的定投。每只一个月投两次,分别选每月7日和17日,日子没别的含义,就是单纯喜欢这两个数字,一次定投100元,五只一个月正好1000元。

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定投方案图


跟踪原则和调整原则

如果某指数基金A进入合理区果断关闭定投,找其他低估指数开启定投。

如果有指数进入高估区域则卖出该指数基金或者至少至少把本金赎回。获利了结部分用于低估区域指数定投。

如果大盘行情过好,全部脱离低估区,关闭所有指数定投!如果大盘疯狂到所有指数到了高估区,离开市场。

做完这一切的规划之后,其实最最重要的是后面这句:知行合一。

最怕的就是:明明知道很便宜却害怕想离开,明明知道很危险了却贪婪还想要,反反复复。

如果突然发现投资不断激发你人性的弱点,那它就成了我们的潘多拉魔盒,那最好还是先远离它!

我始终认为应该把投资变成生活的甜点,生活乐趣的一部分。

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